NETC4 - É chegada a hora…
Publicado em 19.10.2007 por CHRistian na(s) categoria(s) NETC4, x Histórico
Praticamente dois meses se passaram, desde o dia que publiquei o artigo Desafio Psicológico. Nele, abordava a dúvida quanto ao meu posicionamento na NETC4. Me questionava, se já não era hora de diminuir o peso da empresa na minha carteira. Bem, acho que esse momento está próximo.
A NETC4 hoje, ocupa 19% da minha carteira CHR. É verdade que boa parte da fatia, se deve a forte valorização da companhia nos últimos anos, mas mesmo assim acredito que se faz necessário no momento uma adequação mais racional.
Ontem saiu o resultado do terceiro trimestre de 2007 da empresa. A Net continua em forte expansão. A base de clientes continua crescendo nos principais serviços - TV a cabo, banda larga e telefone - e a desvalorização do dólar contribuiram para o aumento de 341% no lucro da companhia no período, que chegou a R$ 51 milhões.
Em paralelo a divulgação, a agência de classificação de risco Standard & Poor´s (S & P) elevou de ” BB- ” para ” BB ” a nota de crédito. Segundo a analista da agência, Milena Zaniboni, a melhoria na avaliação se baseou na capacidade da empresa crescer sua receita e sua base de clientes ao mesmo tempo em que executa uma política financeira “prudente”. Além disso, a S & P cita que a Net tem boa posição na oferta conjugada de TV a cabo, internet banda larga e telefonia, e que a empresa deve se beneficiar da expansão econômica do Brasil.
Somente boas notícias ! Então porque a decisão de venda parcial da posição ? Assim como também comentaram os analistas da Standard & Poor´s em seu relatório, muito em breve concorrentes pesos-pesados estarão invadindo o “quintal” da Net. É o caso da Telefonica, que comprou a TVA no ano apassado e avança (a passos largos…) no segmento de TV por assinatura.
Gráfico Semanal
Os gráficos já refletem a algum tempo esse receio da concorrência. Desde de Julho, ao perder a LTA e posteriormente com a crise do subprime, a NETC4 perdeu quase 30% do seu valor. No momento a empresa está presa dentro de uma congestão lateralizando.
Interessante notar, que neste período de correção o volume foi bem acima da média. A NETC4 sempre foi considerada uma empresa (buy and hold), principalmente devido a simetria interessante que o papel apresenta. Ou seja, muitos investidores (inclusive eu) seguravam em carteira o papel a um bom tempo. E talvez neste cenário de incertezas do ativo, começaram, a partir de Julho, a vender aumentando o volume transacionado. Graficamente vou utilizar o IFR, para definir pontos sobre-comprados, onde venderei uma parte da minha posição.
Lembrando que não tenho interesse de retirar o papel da minha carteira definitivamente. Apenas fazer um ajuste do total da posição.
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13 de novembro de 2007 às 22:12
Acho que vc tem é que diminuir drasticamente a sua posição em NETC4, pois a concorrência já ta preparando uma fase de acesso e mobilidade. Convergência e triple way já é requisito nesse jogo. Imagina quando chegar tudo…IPTV, Wimax, 3G, iPhone, Gphone. Imagina mais além…uma Directv operando banda larga, quando viabilizarem a ida e a volta. Imagina mais um pouco, quando a CPLE3 levar dados através dos postes que, aliás, são alugados à NET…
14 de novembro de 2007 às 11:07
Sem dúvida Fabio,
você tem toda razão. Conforme mencionei no artigo, já comecei o meu desmonte.
Mas isso precisa ser feito com cuidado. Principalmente considerando o aspecto fiscal.
Grande Abraço
14 de novembro de 2007 às 20:47
Hoje, no corredor do meu trabalho, tinha uma mina reclamando do NetPhone dela. “Porra, quando a Internet cai, eu fico sem telefone”. Triple-way, meia boca. Vão ter que cabear muito para mostrarem resultado. Mas, será que o custo fixo gigante não esbarra na concorrência?
15 de novembro de 2007 às 11:35
Exato. Além da concorrência batendo a porta, a qualidade dos serviços tem piorado. Eu mesmo já tive problemas.
Além do mais não vejo um esforço necessário para cabear a área de atuação.
Grande Abraço
22 de novembro de 2007 às 22:52
Se existir um rallye e a NETC4 não responder, como no último rallye a partir de Agosto, acho melhor colocar stops. Sinceramente, é um desafio psicológico, pois o papel está tocando o canal de alta mais conservador. Agências de Rating são sempres os últimos, não esqueça. E quanto aos analistas de banco….não sei como descontam o fluxo futuro em um setor tão dinâmico como este. Nos EUA, por questão regulatória, operadores de cabo tem uma certa proteção. Aqui, a Anatel, por mais que ela não saiba o que fazer, não vai deixar de tender a uma maior liberalidade no mercado (vide o fim do monopólio nas áreas de atuação da Net e a autorização para que a Telemar comprasse uma empresa de Cabo em MG). Espero não estar viesando. Mas, já tive esse papel e não me sentiria confortável para o carrego.
23 de novembro de 2007 às 11:41
Você tem razão Fabio.
Defini alguns pontos de saída, mas infelizmente o papel não tem me dado chance.
Esse projeto do governo da banda larga para todos, ainda não deixou claro o papel das operadoras atuais. Mas sinceramente não pretendo esperar para ver.
Obrigado pela opinião.
Grande Abraço
23 de novembro de 2007 às 20:53
Se tem posições grandes no papel e está decidido a diminuir, procure hedgear seus papéis com venda coberta. Opções de compra da NETC4 são ilíquidas, contudo lance coberto à qualquer taxa em torno de 4-5%. Se cair mais, vc protege algo, caso contrário, será exercido com essa taxa. Boa sorte em mais um dia abaixo do suporte.
23 de novembro de 2007 às 23:18
Sim, operações de financiamento.
Já fiz muito com a Netc4 e a vale5.
obrigado pela idéia.
24 de novembro de 2007 às 13:55
Nem comento mais esse papel, mas o lema é: ativos em padrão de queda, possuem os repiques mais violentos. Sugestão é armar seu B&S em uma resistência forte do papel, caso esse repique venha e caceta parcialmente na VC só para testar….
7 de dezembro de 2007 às 18:46
Sem comentários para o gatonet, não é? Problema é que, agora, ta muito óbvio para continuara a queda. Decisão de vender, pela ótica do risco x retorno, talvez nem compense. Só a arte do pensamento contrário pode ajudar o papel, quem sabe?
8 de dezembro de 2007 às 9:40
Nessa última alta, vendi uma parte e financiei o resto. Vamos ver.
Abraço
19 de dezembro de 2007 às 22:06
E não é que deu venda mesmo? Uiuiuiui….