A NETC4 apresenta uma configuração interessante.

No gráfico diário percebemos que o IFR de 14 períodos, depois de alcançar uma região que no passado já representou ponto de retorno, aponta para cima. No atual patamar de preços passa uma LTA de longo prazo, iniciada em 2004.

No semanal, os preços encontram suporte na forte média móvel de 200 períodos. Além de estar formando (até o momento) um candle de reversão interessante.

Com o stop situado abaixo da mínima da semana e utilizando uma alocação consciente de capital (money management) neste trade especulativo, acredito que se trata de um setup gráfico interessante.

Pra finalizar, e talvez o mais importante, trago para vocês a situação do ativo no Fluxo das 10 Mais. Nas últimas 3 semanas, a NETC4, acumula um saldo positivo de mais de R$8 milhões. Agora, olhando apenas os dois primeiros dias desta semana o saldo já superou os R$10 milhões !!

Queríamos uma oportunidade para testar o Fluxo das 10 Mais ?? Aí está !

Lembrando: As postagens na categoria Especulando tem o intuito apenas de servirem como um canal de discussão sobre estratégias gráficas. Em nenhum momento, as opiniões pessoais do autor respresentam recomendações de investimento.

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Praticamente dois meses se passaram, desde o dia que publiquei o artigo Desafio Psicológico. Nele, abordava a dúvida quanto ao meu posicionamento na NETC4. Me questionava, se já não era hora de diminuir o peso da empresa na minha carteira. Bem, acho que esse momento está próximo.

A NETC4 hoje, ocupa 19% da minha carteira CHR. É verdade que boa parte da fatia, se deve a forte valorização da companhia nos últimos anos, mas mesmo assim acredito que se faz necessário no momento uma adequação mais racional.

Ontem saiu o resultado do terceiro trimestre de 2007 da empresa. A Net continua em forte expansão. A base de clientes continua crescendo nos principais serviços - TV a cabo, banda larga e telefone - e a desvalorização do dólar contribuiram para o aumento de 341% no lucro da companhia no período, que chegou a R$ 51 milhões.

Em paralelo a divulgação, a agência de classificação de risco Standard & Poor´s (S & P) elevou de ” BB- ” para ” BB ” a nota de crédito. Segundo a analista da agência, Milena Zaniboni, a melhoria na avaliação se baseou na capacidade da empresa crescer sua receita e sua base de clientes ao mesmo tempo em que executa uma política financeira “prudente”. Além disso, a S & P cita que a Net tem boa posição na oferta conjugada de TV a cabo, internet banda larga e telefonia, e que a empresa deve se beneficiar da expansão econômica do Brasil.

Somente boas notícias ! Então porque a decisão de venda parcial da posição ? Assim como também comentaram os analistas da Standard & Poor´s em seu relatório, muito em breve concorrentes pesos-pesados estarão invadindo o “quintal” da Net. É o caso da Telefonica, que comprou a TVA no ano apassado e avança (a passos largos…) no segmento de TV por assinatura.

Gráfico Semanal 

Os gráficos já refletem a algum tempo esse receio da concorrência. Desde de Julho, ao perder a LTA e posteriormente com a crise do subprime, a NETC4 perdeu quase 30% do seu valor. No momento a empresa  está presa dentro de uma congestão lateralizando.
Interessante notar, que neste período de correção o volume foi bem acima da média. A NETC4 sempre foi considerada uma empresa (buy and hold), principalmente devido a simetria interessante que o papel apresenta. Ou seja, muitos investidores (inclusive eu) seguravam em carteira o papel a um bom tempo. E talvez neste cenário de incertezas do ativo, começaram, a partir de Julho, a vender aumentando o volume transacionado. Graficamente vou utilizar o IFR, para definir pontos sobre-comprados, onde venderei uma parte da minha posição.

Lembrando que não tenho interesse de retirar o papel da minha carteira definitivamente. Apenas fazer um ajuste do total da posição.

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Já venho a algum tempo alimentando um certo desconforto com a minha posição da Net na carteira. Analisando friamente não consigo identificar com clareza se esse desconforto é embasado em algum fundamento da empresa ou apenas em uma pressão psicológica passageira.

Vejamos… a empresa é líder de mercado e depois da aquisição da Vivax, possui um market share invejável. Desde o dia que fiz a primeira compra da Net (meados de Outubro de 2005), a empresa se valorizou mais de 100%, e continua, apesar da recente queda, com uma tendência primária de alta.

As recentes investidas das telefônicas preocupam, conforme já mencionei aqui, mas ainda é cedo para determinar que a concorrência afetará os resultados da empresa. Muito pelo contrário. A expectativa que o ano de 2007, termine com resultados expressivos, principalmente impulsionados pela forte demanda pelos serviços de banda larga, e em breve comece a pagar dividendos. (Veja entrevista no Infomoney com o diretor de RI da empresa).

Então porque essa pressão psicológica? A queda acima da média (quase 30%) ocorrida no papel nesta crise do subprime até o momento pode ser um dos motivos.

Mas talvez, a verdadeira causa seja a do hábito comportamental ruim dos investidores. Ou seja, aquela armadilha comportamental que te empurra a vender aquela posição vencedora, pelo simples fato de você estar por cima (no lucro). O que não acontece quando a operação dá errado. Vender no prejuízo é bem mais  difícil !

Nesse momento, o ideal é tentar gerenciar o comportamento antes de executar a ordem. E é isso que estou fazendo escrevendo esse artigo. Compartilhando idéias, explanando opiniões, manifestando emoções. Talvez a estratégia fique mais clara e o efeito psicológico possa ser melhor administrado, facilitando a tomada de decisão.

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Já havia comentado aqui no blog, que as telefônicas vão investir pesado para que tenham acesso ao mercado de Tv por assinatura. E não é para menos, o faturamento das operadoras do serviço de tv por assinatura foi de R$ 1,6 bilhão no segundo trimestre, um aumento de 19% em relação ao mesmo período do ano passado. Atualmente, existem no Brasil cerca de 5 milhões de usuários de TV por assinatura e a expectativa do setor é de que esse número alcance 8 milhões em três anos.

Mas a Net não está parada. A briga no congresso entre emissoras de TVs e empresas de telefonia pelas novas formas de distribuição de conteúdo, promete novos capítulos em breve. Através de manobras politicas, a NET pretende atrasar a lei que regulamenta a entrada das teles e ao mesmo tempo aprovar um novo projeto que também obrigaria as produtoras e distribuidoras a terem pelo menos 51% do capital votande no nome de brasileiros (essa lei já está prevista na Constituição para jornais e emissoras de rádio e TV).  Com isso, as teles, que em grande maioria são grupos internacionais, ficariam de fora desde mercado.

Briga de cachorro grande ! Vamos acompanhar…

Gráfico Diário

Depois de testar a MM200 e a banda inferior do canal de alta (em verde) e reagir, a NETC4 esboça uma recuperação. Com o anúncio da crise das hipotecas no EUA, o papel chegou a desvalorizar mais de 20%. A próxima resistência no curto prazo, seria os 31,50. No patamar dos 28,50, por outro lado, encontra-se o principal suporte. A perda desse ponto, configura um pivot de baixa, com objetivo inicial, próximo ao fundo anterior, por volta dos 24,50. Apesar da alta moderada do Ibov, a Net cai 1,3% às 13:20hs.

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Assim como todo o mercado a Net, vem sofrendo essa semana fortes quedas. Desde que deixou o último topo no dia 16/07, o papel apresenta uma desvalorização de mais de 15 %. Seria isso apenas reflexo do efeito manada ?

A Net vem mostrando forte crescimento já alguns anos e as expectativas para o setor de comunicação são promissoras. Mas a concorrência tem se mostrado muito ativa. A Anatel concedeu uma prévia autorização de compra da TVA pela Telefônica.  Isso se concretizando, traria para o segmento de tv à cabo, um forte concorrente e poderia forçar a Net a adotar uma estratégia comercial diferenciada. Mas o lobby já começou… A Net através da Associação Brasileira de TV por Assinatura (ABTA) já entrou com um recurso no Cade contestando a operação da Telefônica. O mesmo o fez sua co-irmã Sky, de TV via satélite (as duas têm entre seus sócios as Organizações Globo).

Já a algum tempo se percebia no mercado, um interesse das grandes empresas de telefonia de entrarem neste novo segmento, e talvez o medo da concorrência agora esteja afetando os pápeis da Net.

Se quiser conhecer um pouco mais da empresa, clique aqui, e veja a entrevista ao site da Expomoney do gerente de Mercado de Capitais e Relação com Investidores da Net. Boa entrevista, mas nada muito revelador !  

Gráfico Diário

Tendência de alta preservada (canal de alta, linha verde), mesmo depois do corte nas MMs de 21 e 50 períodos. IFR testando a região dos 30. Hoje, o candle de reversão deixado, ocorreu com um bom volume, fortalecendo a idéia de fundo.

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Essa semana foi veiculada uma pesquisa do Ibope Mídia com 8.000 pessoas em todo o Brasil que revela que 42% dos internautas que afirmaram não ter acesso à banda larga pretendem adquirir o serviço nos próximos seis meses. A pesquisa ainda aponta que mais de 70% das pessoas da classe A acessam a internet em seus domicílios. Além disso, mais de um terço das pessoas que navegam na rede em casa, independentemente da classe socioeconômica, não o fazem de nenhum outro lugar.

Fica claro que o setor de tecnologia do Brasil está em forte expansão. Na minha carteira, tenho ativos que acabam se beneficiando deste momento mutuamente. Ou seja com o aumento da venda de computadores (POSI3), a banda larga (NETC4) passa a ser mais requisitada e consequentemente proporciona um aumento do comércio eletrônico (LAME4).

De fato POSI3, NETC4 e LAME4 tem tido um papel de destaque na Carteira CHR.

Gráficos

POSI3 (Gráfico diário) - Testando a banda superior do canal, uma realização no curto é esperada. Continua mostrando uma forte tendência altista, MM21 acima da MM50. OBV fazendo máximas. Teste do topo anterior pode ser interessante, para adicionar lotes.

NETC4 (Gráfico Semanal) -  Continua linda sua trajetória simétrica. No momento encontra-se espremida entre uma LTA de curto e o canal (linha verde). Próximo de 34,60, Fibonacci indica uma possível resistência.

LAME4 (Gráfico Semanal) - Forte arrancada com volume, não permitindo novos aportes. Uma correção (sadia) é esperada e desejada. Forte suporte próximo dos 146,00 e objetivo de fibo por volta dos 200,00.

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Gol

Notícias contraditórias essa semana na Gol.
Ao mesmo tempo que informa que investirá mais de R$60 milhões na Varig ainda esse ano, ampliando a frota e retomando vôos internacionais,  a empresa revelou nesta sexta que pretende reduzir a frota em 9 aeronaves até 2009.
Ao mesmo tempo que a Gol alcança a marca de companhia aérea com o terceiro maior valor de mercado (US$6 bilhões) das Américas (exceto o Canadá), atrás apenas das americanas Southwest (US$ 11,5 bi) e American Airlines (US$ 7,3 bi), a empresa apresenta suas estatísticas de tráfego relativas a junho/2007, com um crescimento abaixo do esperado, demostrando claramente o impacto do caos aéreo.  
Diante dessas notícias divergentes, difícil fazer um prognostico para as ações da empresa.
Gráfico Semanal - A GOLL4 não fechou nada bem a semana. Perdeu a LTA no curto prazo e a MM10 semanas. Parece que os preços ficaram um bom tempo na  região de congestão que vai dos 53,00 até os 66,70.

Net

A concorrência vem aí.
A Telefonica já vinha anunciando a algum tempo e essa semana informou que deseja lançar a Tv por assinatura ainda este mês. Por outro lado as companhias de celulares querem disputar o acesso a Internet com as empresas de banda larga e para isso estão dispostas a baratearem o serviço.
Parece que a hegemonia da Net será colocada à prova. Vamos acompanhar.
Gráfico Semanal - Apesar de ter iniciado a semana com força, rompendo o topo anterior, perdeu um pouco da força e fechou próx.dos 33,00. Continua respeitando a LTA e a MM10 semanal.

Lojas Renner

Pesquisas mostram que o mercado de moda no Brasil está aquecido. Em 2006, as vendas do setor de vestuário somaram US$ 37 bilhões, uma alta de 8,8% sobre o ano anterior. E a tendência de aumento da demanda continua este ano. O jeans continuava como item mais desejado, e Renner pensando nisso fez uma parceria com a Lycra para o lançamento de jeans com strech.
Mas o mais importante da pesquisa refere-se a forma de pagamamento.  Com 52% da preferência o crédito foi o opção das pessoas ouvidas (na pesquisa realizada no mesmo período do ano passado, 46% dos entrevistados preferiam essa opção). E nesse quesito a Renner se destaca, com mais de 700 mil cartões emitidos.
O boom do setor é reflexo da melhora derenda da população (51% dos entrevistados são da classe C,D e E) e das constantes parcerias entre financeiras e varejistas, que diminuem o risco de inadimplência para as últimas e aumentam o lucro de ambas.
Gráfico Semanal - A LREN3, parece ter testado os objetivos traçados pelas fibos. O candle deixado no semanal sinaliza uma possível correção no curto prazo.

Embraer

A Embraer apresentou essa semana o novo modelo a ser lançado em 2008. É o Phenom 100, cujo valor deve chegar a US$2,45 milhões. Veja foto aqui.
A empresa divulgou também que irá investir US$40 milhões na construção de três centros de serviços nos EUA. O objetivo é criar uma rede de atendimento no país e melhorar o relacionamento pós venda com os clientes locais.
Gráfico Semanal - A EMBR3 encontra-se em cima de um suporte fortissimo, criado pelo topo anterior e pela LTA.

Lojas Americanas

De acordo com a consultoria E-bit, o faturamento do comércio eletrônico no Brasil alcançou R$ 2,6 bilhões no 1S07, representando um crescimento de 49% em relação ao mesmo período do ano anterior. No período, o volume de vendas apresentou alta de 45%, em relação ao 1S06, impulsionada pelo crescimento de consumidores online.
Mesmo havendo um claro aumento da concorrência no setor, a os preços da LAME4 refletem esse bom momento.
Grafico Semanal - Mesmo tendo caído nos últimos dois dias, a LAME4 foi o destaque mais uma vez desta semana (+7,14%). Em duas semanas foram quase 15% de valorização.

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 Brmalls

A ampliação continua.
Desta vez foram as partcipações no Big Shopping e no Minas Shopping. Com esta aquisição a BRMalls passou a deter indiretamente, em ABL (Área Bruta Locável), 13% do primeiro shopping e 0,98% do segundo. 
A estratégia da companhia de consolidar o setor de shoppings, parece seguir a passos largos. Vale ressaltar que a BRMalls vem conseguindo ampliar sua participação nos shoppings onde já atua e em seguida torna-se prestadora de serviços dos mesmos.
Gráfico Diário - A perda da LTA e do suporte horizontal, formado pelo TH anterior, preocupa.

Usiminas

A comercialização de veículos novos no mercado interno, em junho, foi a melhor em comparação com os demais meses de junho de toda a história do setor. Segundo a Fenabrave, os juros baixos, a extensão dos prazos para financiamento e a expansão do acesso ao crédito são as causas do aumento de vendas verificado no setor.
A Usiminas deverá  se beneficiar do crescimento atual e perspectivas favoráveis para o setor de automóveis no Brasil.
Gráfico Diário - Conforme esperado a USIM5 testou o topo anterior e agora parece ter o caminho aberto para novas máximas.

Aracruz

 A Aracruz Celulose apresentou nesta sexta os resultados do segundo trimestre. A empresa obteve lucro líquido de R$ 318,481 milhões, volume 38,4% maior no comparativo com igual período do ano passado.
Gráfico Semanal - ARCZ6 testou o TH. Os resultados do trimestre causaram volatilidade, mas o papel não perdeu a LTA.

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Lojas Americanas

Essa semana a Lojas Americanas divulgou em fato relevante que seu Conselho de Administração irá submeter à Assembléia Extraordinária a proposta de grupamento da totalidade das ações representativas do capital social da empresa, estabelecendo uma proporção de 100 ações para 1 ação da mesma espécie e classe, com o objetivo de reduzir custos administrativos e operacionais para a empresa e seus acionistas, dentre outras vantagens.
Na verdade o maior benefício será facilitar o entendimento e evitar os erros de informação e comunicação, principalmente entre os pequenos investidores.

A notícia mais importante essa semana para a empresa, foi a aprovação por unanimidade do Cade sobre a compra da Blockbuster. Isso já era esperado. Tanto que, a Lojas Americanas desde o último dia 12 deu início à reforma da rede
Blockbuster com a marca Americanas Express. Foram reformados quatro pontos-de vendas, todos no município do Rio de Janeiro, com o investimento total de R$ 1,6 milhão. O objetivo da Americanas é adaptar 90% das lojas Blockbuster até o final de 2007, aumentando a gama de produtos oferecidos.

Gráfico Semanal - a LAME4, rompeu mais um topo anterior e busca novas máximas. O candle de rompimento foi muito convincente, deixando boas perspectivas para o papel. A zona demarcada com o retangulo rosa, representa um possível objetivo no curto/médio prazo.

Embraer

O objetivo deste post (como faço toda semana) é colocar as principais notícias das empresas que compõem a carteira CHR.
Mas admito que com a Embraer, tenho ficado receoso em não ser repetitivo. Afinal de contas, é um novo pedido atrás do outro…
Essa semana foi a vez novamente da BRA. Como já não bastasse a encomenda de 40 aviões já realizada, a companhia aérea acena com a possibilidade de elevar esse número em mais 35 jatos. Esse contrato bilionário e inédito, mostra que o mercado brasileiro tem um potencial muito grande e ainda pouco explorado pela Embraer.

Gráfico Semanal - A EMBR3 continua respeitando a LTA. Esta semana recuou para testar o topo anterior próximo dos 23,20 e no diário deixou um harami, parecendo uma reversão no curto.

Vale 

A Vale do Rio Doce fechou um acordo com o governo de Moçambique para a exploração de carvão no país. O contrato prevê o início da exploração de carvão em 2010. A empresa com isso busca ampliar sua capacidade e diversificação como grande fornecedora de matéria prima para a indústria siderúrgica mundial não só através do minério de ferro, mas também como fornecedora de carvão.

Gráfico Semanal - Chegou a perder a LTA, mas se recuperou e voltou pra dentro do canal.

Net

‘Não existe incentivo à competição’ entre teles. Essa foi a afirmação feita pelo  presidente da NET Serviços, Francisco Valim. Segundo o executivo as empresas de TV por assinatura são hoje “a única opção real” para se estabelecer um ambiente competitivo no setor de telefonia fixa.
É verdade, mas convenhamos que quem mais se beneficiou com a pouca concorrência até hoje foi a própria Net. Afinal de contas, não é de hoje, que as empresas de telefonia vem lutando para conseguirem uma fatia maior no valoroso mercado de banda larga e terem acesso através de parcerias a TV por assinatura.
Enquanto a Net tiver essa “blindagem” competitiva, eu não saio !

Gráfico Semanal - A Net continua com a forte tendência respeitando a LTA e a MM de 10 períodos.

Brmalls

Novata na carteira, a Brmalls, continua ampliando seu portfolio de empreendimentos.
Hoje a empresa anunciou que ampliou a participação em mais 15% no Shopping Curitiba, passando a deter 35% do capital total. Com isso a área bruta locável (ABL) da companhia alcançou os 281,4 mil m². Se pensarmos, no forte crescimento do comércio varejista no ano, as perspectivas para o futuro são promissoras.

Gráfico Diário - A BRML3, confirmou nesta sexta o rompimento do topo anterior e fechou na máxima histórica em 25,80. O volume do rompimento foi acima da MM21 períodos, reforçando o movimento.

Embraer

A ampliação da carteira de pedidos continua. Essa semana foi a vez da BRA, JAL, Lufthansa e GE Commercial Aviation Services (GECAS). As atenções agora ficam voltadas para os números de entregas do primeiro semestre. A expectativa é que os esforços na melhoria da cadeia produtiva, já tenham tido algum efeito.
Aproveito para recomendar a entrevista, no site da Expomoney, da diretora de Mercado de Capitais e Relações com Investidores da Embraer, Anna Cecília Bettencourt. Clique aqui.

Gráfico Semanal - Próxima da LTA

Gol

A Gol reduziu a extimativa de ganhos no ano, muito provavelmente influenciada pelo caos aéreo, que parece não ter fim.
Apesar de considerar os preços da Gol muito atraentes, confesso que essa bagunça nos aeroportos me preocupa e abala a minha segurança no “investment case” da empresa.

Gráfico Semanal - Rompimento 67,00, inverte tendência.

Aracruz

Apesar do cenário internacional extremamente favorável para o setor de celulose, a valorização do real é um fator negativo e pode prejudicar um pouco a performance das empresas brasileiras.
A Aracruz teve uma boa valorização esta semana.

Gráfico Semanal - Testou TH

 Net

Na próxima semana começa o processo de integração das operações da Vivax pela Net. A intenção é que até o final do ano todos os assinantes da Vivax, já possam usufruir dos produtos da Net.
Mesmo esse deal Net/Vivax tendo agregado mais de 200 mil novos assinantes, considero que o setor poderá em breve sofrer mudanças importantes. A presença das teles (Telemar, Brasil Telecom, Telefônica e GVT) no segmento de banda larga e com movimentos de entrada  na TV por assinatura, podem aumentar o nível de competição.

Gráfico Semanal - Segue tendência de alta

Ontem a Anatel aprovou a aquisição do controle acionário da Vivax pela Net. A decisão favorável já era amplamente esperado pelo mercado e não deve influenciar no curto prazo as ações da Net.

Aproveito para informar, que adicionei mais alguns lotes na Net, alevando o preço médio para 17,18. Com isso a Net, amplia ainda mais a sua liderança na carteira CHR, chegando agora a 29% de participação.